Monday, 24 July 2017

宏观面: 钢铁博弈!





这篇文章不属于钢铁报告,
而是属于宏观面。
近年来,油汽业处于周期的下行道,
而钢铁业则处于周期的上行道。

英国工业革命以来,
随着现代化的钢铁业炼造的进步,
钢铁形成人类的生活一部份。
衣食住行中,举凡住行两样都离不开钢铁。
而钢铁最重要的用处,则是在军事。
枪炮,战舰,坦克,战地工事都需要钢铁。

一战和二战过后,
舒曼计划把法国和德国的钢铁炼造融合,
最后成为了欧洲煤钢共同体,
断决了个别国家独自炼钢,大造武器,
所以,欧洲的内战的可能性消失了。

由于上个世纪50年代,
钢铁业是进步的像徵,
毛主席时的中国搞了大跃进,
超英赶美,大炼钢铁, 
结果经济濒临崩溃。

来到现代,
钢铁业的产值常常仅次于油气业。
钢铁业主要原料,
世界铁矿石主要出口国是澳洲,巴西和印度。
而主要生产国是中国,日本,韩国,欧盟和美国。
而中国一国就生产了世界50%的钢铁。
所以,钢铁业比复杂的油气业容易预测。

由于中国一国炼造了50%的钢铁,
各省政府都要本身的钢铁厂,
外加监控宽松的环保条列,加上出口补贴,
有了巨大的成本优势,大量出口。
结果,就是全球各国本身的钢铁业大量亏损,
工厂倒闭,形成失业,造成社会问题。

这个问题终于不可收拾,
而中国政府面对国际极大的压力。
在各国纷纷祭出关税,保护税,惩罚税后,
2016年-2000年,中国开始了5年去产能计划。
2016年暂停新项目,消灭落后产能,合并钢铁厂。
2017年消灭地条钢,消灭中频炉, 加强环保监控。
预期2018年将会消高污染和靠近城市的钢铁厂。

5年去产能计划的前2年,
已经导致中国国内钢铁价格高昂,
中国国内的钢铁厂有利可图,
金融业的钢铁大量呆账和坏账得以清除,
等于是消灭了一颗未爆弹。
由于中国钢铁有价,比很多国家都贵,
出口量也日益萎缩。

在最新的中美贸易谈判中,
貌似美国会禁止中国钢铁进口,
幸好中国已经提前消灭产能。
如果,美国真的禁止中国钢铁进口,
那中国将进一步压缩自己的产能,
还中国一个蓝天。

美国保护自己的钢铁业,
在美国的大基建中将使用自己生产的钢铁,
创造就业机会,刺济美国经济。
另一个没有明言的可能,
钢铁厂是战争机器之一,
美国必需确保自己有足够的钢铁炼造能力。

由于澳洲和巴西新的铁矿石产能大增,
而主要生产国中国的去产能,
压缩了铁矿石的需求,
所以,预料在几年内铁矿石都不会狂飙。
原料成本低,而目前中国钢铁成品价格企于高位,
这几年就是中国钢企去杠杠的最好时机。

回到大马,政府终于下定决心保护自己的钢铁业,
就像保护国产车一样。
大马钢铁业的资本几乎都是华人先贤,
辛苦打拼几十年留下的资本。
如果大家参与过钢铁业的聚会,
就知道几乎和五金业一样,
参于的都是华人从业人员。

国家经济面对油气业下行,
棕油业也不好,
消费低迷,导致GST收入萎缩,
政府收入非常艰难,
这时,政府就极度重视
发展开销下的基建工程了。

中国大搞基建,
美国也在大搞基建,
大马本身也是大兴基建,
奈何财力不足,不然会搞更多工程。
无它,基建可以支撑钢铁业,洋灰业,
建筑业,运输业,打桩业,建材业等等。
进而乘数效应,推动能源业,零售业,食品业。
牵一发而带动全身。

只要当中,政府付了款,
各相关行业,Buy Malaysia First,
资源没有外流出国,
也没人上下其手,
那政府可以从公司盈利税和GST回收,
国家经济就可以充份的推动。

写得太远太广了,
钢铁业是国之重器,
很多国家可以没有气车制造业,
但是不能没有钢铁业。
所以,3年后政府未必会取消保护税。
2020年之前,钢铁业都会是一门盈利的行业。

Sunday, 23 July 2017

钢铁第七报告之综合讯息



有相当一段时间,没有发表文章了。
渐渐也养成了悠闲的作息。
虽然构思了不少文章,
但是内容太敏感,也不便发表。

回到重点,7月已经近尾声。
如果整个第3季度就如7月份的话。
那长钢商将会再一次创造良好的盈利。




建筑业方面,下半年预料会有更多的工程派发。
无论如何,今年派发的工程不会立刻刺激钢铁需求。
现在钢铁的需求是去年和前年开始的基建工程,
主要就是MRT2,婆罗州大道。
所以,今年派发的工程是钢铁业明年的业季。

目前,长钢在中国的价钱十分的高!
Rebar 20mm 的平均价格是RMB3900以上。
以1.58兑换,那是RM2468。
这没有加上进口税,保护税,运输费等等。
大马目前20mm的Rebar只卖RM2180左右。
但是预期会继续上涨到RM2300的价位。

第3季度,本地长钢商的原料成本会下降。
这是对比第2季度的原料成本。
北马方面,Annjoo从外国主要是印度进口废铁。
Ssteel 则在北马大量抢购废铁。
幸好Annjoo是进口,不然两家一起抢废铁,
那是不够的了。
Lionind在中马是理所当然的废铁收购大户。
Masteel则夹在当中,在中南马收购废铁。

目前最大的工程就是320亿的MRT2.
和以前不一样的是,
这次购买钢铁是由MRT CORP下单。
分给4家长钢商,甚至Kinsteel.
老实说,笔者不确定Kinsteel那里来的货,
也许要求前4家供应吧?
这样的作法是太公分猪肉,人人有份。

目前,钢铁和洋灰业者关注的是90亿的LRT3 
和大马城的工程,这是下一波主要的供应对像。
当然,最新的刁曼岛机场也是目标。
总的来说,基建工程的钢铁需求使得
4家主要长钢供应商繁忙。
但是,北马两家业者依然有一些剩余的产能,
出口到东盟国家, 将会创造额外的收益。

双引擎中的房地产依然迟缓。
无论如何,今时不同往日,
市场上的廉价旧货已经消耗怠尽,
所以,新的项目都只能跟本地厂家下单了。

另外,MITI和海关也很忙,
都处拜访厂商和检查货源,
确保没有非法的外来品。
所以,买大马货的宗旨得以惯撤了。
总的来说,没有意外的话,
今年长钢4家厂商将创造比去年更高的全年盈利。

Tuesday, 4 July 2017

策略篇; 股市大富翁!



今天写一个短篇。
2017前半年股市很热,我们也很热。
常常看到股市很多成功人士,
有赚千的,赚万的,赚几十万的,
赚几百万的,甚至有赚千万的。

这可能性有多高?
所以我们来推敲。
一万个人从大马股市各赚一万,
那是一个亿。
这个可能性有。

再来,一万个人从大马股市各赚一百万,
那是100亿马币。
从股市中变现出来,
这个可能行已经不高了。
为什么?

现在看大马股市的市值,

 



现在看大马股市的市值,
大马股市在2008年尾是6638亿。
在2014,2015,2016停滞不前3年之后,
总于在2017年上半年,
从16674亿上升到18382亿。
增值了1708亿。

考虑到绝大数都是纸上财富,
就是超过一半以上的票是无法动弹的,
就是公司拥有人和大型机构的持股。
也考虑到大马每天的交易额在20亿左右。
如果有1万人从股市赢走100万,
就是100亿,变成现金,
那相当于5天的交亿额被人赢走了,
可能性很低。

此外,再考虑到股市的确可能有人可以赢过千万,
也会有相当多的人赢过百万,
那一万人要去半5000人。
再考虑赢家很多应该是庄家和操盘手,
5000人再折半,剩下2500人。

以大马股市投资者来说,
至少有几万人是属于资深和善于各种基本面和技术面的等级。
这不包括年青刚进入股市的投资或投机者。
所以,在股市赚大钱
没想像中那么多人
也没那么容易就可以做到。

后话,
这篇文章属于论证和推敲。
如果不认同,也不必认真,
看过就算。

Sunday, 2 July 2017

包装类股-2 包装股名单



网友hong007提供了很多资料后,
所以重新编了这篇文章。

 






大致上,包装股的EPS都不错,
除了两只亏损外。
毕竞,只要是商品都得包装。

由于在录的有17家包装公司,
还没包括其它以包装为副业的公司,
如何再区分它们是一个难题。

当然在市场上,
只要有业务竞争就属同行。
如何介定呢?
也许是看包装什么和用什么包装吧?
呵呵。

包装什么呢?
食品,饮品,化学产品,
电器产品,电子产品,香烟产品等等。
食品可以分成固体或液体。
需不需要真空包装,特别包装。
液体多是食油,酱油,醋等等。
饮品有普通饮料,或酒类。
电子产品多需要防静电包装。
化学产品多不胜数,无法一一数来。

用什么包装呢?
纸类,塑胶,PVC,金属,玻璃等等。
纸类多是纸盒,包裹等等。
塑胶有塑胶瓶,塑胶袋。
PVC有许多各类用图的FILM,
这里不展开了。
金属有锡罐,铝罐,铁罐等等。
玻璃有玻璃瓶和容器等等。

写到这里,发现在写一些很粗浅的知识,
实在不好意思班门弄釜了。
至于怎么区分它们。
还是读者们自己想想吧。

策略篇: 股数概念




整理了一个图表,
当中尽量掺杂了不同的股,
有大蓝酬,高价名牌股,成长股,炒股等等。
这篇文章给初级和新手投资者或投机者。

 




 

一般来说,公司上市是为了集资拓展生意。
当然能上市的公司也有一定的规模了,
但通常还是区域性制的公司,
产品或服务在市场未完全普及的。
上市得到了资金,可以增加产能,
扩张市场占有率,普及全国甚至出口。

赚了钱,发红股或分拆,
所以股数是跟随公司的成长增加的。
部分的优质成长股成熟后成为巨型蓝筹股。
这样的股譬如DIGI,TOPGLOV,HARTA,GAMUDA,IJM等等。

也有赚了钱的上市,不发红股或分拆,
由于不停的赚大钱而股数维持在少量,
最后成为高价的蓝筹股,股价很高。
这里说的是NESTLE,DLADY等等。

有些大型公司在上市的时候已经是成熟的公司了,
资产已经很多,上市凑集了资金,
而股数直接就是很庞大数量的。
这些股譬如ARMADA,FGV。

也有些公司还属于成长期,
但是股数却一再分拆,
形成庞大的数量,所以股价很低。
目的之一就是可以时不时的挤进ACTIVE STOCKS。
靠股价微小的波动来回赚钱。

通过以上的图表,
我们知道109亿股的YTL在大马股市是最多股数的。
实际上,10亿股以上的个股都算很多的了。
10亿股以下的,我们可以分成4组,
7-10亿股,4-6亿股,1-3亿股 和少于1亿股。

所谓的黑马股,10倍股,3番股,
通常出现在1-3亿股和少于1亿股的组别。
道理就不用说了,数量非常庞大的股,
就算盈利额很大,除以庞大的股数之后
EPS依然很低的。
所以股价怎么能涨10倍呢?

能连续高度成长,
通常是因为刚开始时股数数量少,
不大的盈利额除以少量的股数,
就能得到惊人的EPS,
使得股价轻易上涨,
所以,派红股。 
然后,一些业务又开始贡献盈利了。
再派红股,然后又重复。

庞大股数和低价的个股,
近年来比较多,
常常出现在热门股,
公司也比较多人知晓,
靠几个BID来回就可以赚钱了。

1-3亿股数的公司很多是成长股,
当然不是全部都可以成长的,
有的赚钱多,长得快。
有的赚少甚至亏钱,就长不大。
一般的股市师父,部落客和群组,
都倾向小股,股数1-3亿最佳,
股数太少,票都买不到,
那就别推了。

虽然很多内容还没写,
但是这篇文章已经太长了。
就此打住。

Thursday, 29 June 2017

5665 SSTEEL 回头看南钢!



印像中,笔者写过一两篇以南钢为主角的文章。
今天回头看南钢,展开更多的内容。

南钢是丰隆集团的一份子,这是众所周知的事情。
丹斯里郭令灿目前是2017大马排名第二的富豪,
考虑到丰隆上市的金融,银行,工业,
马太平洋,和钢铁公司的大幅度上涨,
2018年也许可以排名可以更进步。
这里引用南洋的资料,

 



Retrieve from : http://share.itudia.com/wp-conte ... /03/20160119g02.jpg

不论国浩集团,只看大马丰隆集团就够看了。
整个集团一条龙,
上市公司都是互补的,怎么说呢?
银行负责贷款,可以房贷,车贷。
金融负责保险,置地发展产业,
HUMEIND 提供洋灰,SSTEEL 提供钢条,
HLIND旗下的GUOCERA 提供瓦片的同时,
也销售YAMAHA电单车。
最后还有马太平洋MPI2017涨了一倍。

写得有点远,拉回来聚焦南钢。
对比其它的3家长钢股,
南钢所属的集团实力最为雄厚,
有自家的产业公司国浩置地可以帮忙消耗长钢。
此外,亲家的7168 PRG产业股也可以助一臂之力。
除此之外,丹斯里郭令灿投资丹斯里刘启盛的EWINT。
投李还桃的理论,ECOWORLD也会大力支持南钢的产品,
HUMEIND 的洋灰和GUOCERA 的瓦片。

以大马钢铁业来说,
近十年来南钢仅略小于老大金狮。
无论如何,金狮投资MEGASTEEL失利,
而南钢投资的扁钢设备如果成功,
就可以成为老大。
但是阴差阳错,这个算盘也打错了。
结果老三安裕爬头,成为钢铁市值最大的公司。

在长钢市场销售方面,
最新的数据方面,南钢3个季度的销售为19.8亿。
而金狮3个季度的销售为19.1亿。
十年来南钢第一次领先金狮那么一点点。
安裕的销售依然排在第三。
金狮在中马为老大的优势日益缩小,
南钢的枪弹粮兵充足,
在康复中的金狮是否抵挡得住呢?

除了几家大产业公司的支持,
南钢在东马的销售网也很大,
虽然没有数据可查,
但是笔者问过几家大的五金商,
都是从南钢取货。

南钢除了生产REBAR和WIRE ROD,
也依靠旗下的巴生厂生产MESH。
它的钢网业务是最大的几家,
在建筑方面也是有大量的需求,
盈利丰厚。




后话,

南钢最新的库存已经接近7亿,
次于安裕的8.6亿。
考虑到目前的库存为一年多前的两倍,
如果没有确定的未来定单,
会有这样的冒险之举吗?

在可见的未来,南钢也会更多和更稳定的派息。
所以,股息派也应该考虑投资南钢。

(完)


Wednesday, 28 June 2017

幸好只有一个巴菲特!



本来是写另外一篇文章,
但是看到了这篇有趣的引子,
点燃了笔者一直在构思的一篇文章。

 


source

我们时常阅读各类投资书籍,
当中有一大部份是投资名人的书,
巴菲特是其中佼佼者。
多少人虔心拜读和学习巴菲特的投资理念。
除了巴菲特,还有一大票的巨富投资理念供学习。
大多数人都希望像巴菲特成功,那怕是亿分之一也够了。

这个世界幸好只有一个巴菲特,
如果有100个巴菲特,你我都是乞丐了。

巴菲特的目前的个人身家是733亿美元,
大约是马币3150亿。
大马2017年财政开销是2600亿。
而大马的2016GDP也大约是3000亿美元,
大约是马币12900亿。
所以,理论上大马出不了一个巴菲特。
因为无法将绝大多数人的财富集中在一个人手里。

巴菲特的国家Berkshire Hathaway Inc的资产是6209亿美元。
这是什么概念?
如果以国家或地区GDP来看,Berkshire Hathaway Inc可以排第20名。
沙地阿拉伯在第19,阿根庭和台湾排在Berkshire Hathaway Inc之后。
如果有100个巴菲特,又或者有100间Berkshire Hathaway Inc,
那这会是一个排名第一的国家,超越美国。

我们常常听说股市如股海,
这是完全正确的。
巴菲特拥有最大的深海捕雨舰队,
船的吨位和马力都是最大的,
船上有大型的冷冻雪柜,
配备精良的卫星定位,
侦察鱼群的声纳,
起重机,还有枪支大炮避免海盗。

在这些舰队旁,波涛巨浪,
普通散户挣扎的奋斗平衡小船,
一会撒网一会收网,
有时有收获,有时不但没收获,
鱼网反而被勾破了。

这很可怜吗? 倒不会,
更惨的一群,连鱼网也没有。
有的拿钓勾,有的使用鱼叉,
在深海巨浪中垂钓和叉鱼。
有的掉进海里淹死了,
有的被鲨鱼攻击,
有的被大船给撞翻了,
连破船都没有了。

这篇文章为什么写成这么悲哀,
因为本质上,财富的增加速度有限,
只要一小部份人拿走了一大部分蛋糕,
那其它的大部分人只能吃剩下的一小部分。
这和M型社会现像也有关系。

复利的理论大家都懂吧?
书上都教大家复利是多么的强大啊,
今天我们使用1万美元开始复利,
以后就bla,bla....
巴菲特是用100亿美元开始复利的。
所以最后,我们的1万美元数目是增加了,
但是价值其实反而大缩水了。
原来书上教的理论是靠不住的。

后话,
目前的世界,前10%的人掌握了50%的财富。
只要这10%的人再投资几个周期,
那他们要掌握80%的财富也是可能的。
到那时,剩下的90%人就分享20%的财富吧。