Thursday, 23 November 2017

4235 Lionind 2018财政年第一季业绩 (2017Q3)







狮子交出了2017年Q3的业绩,
也是2018财政年的第一季。
整体表现可圈可点,
符合2017年Q3当时的情形。

营业额6.37亿,
比笔者预期的7.5亿少一些,
这和Q3时货源不足有关,
所以,最新的季报可以看见公司已经增加库存。
也因为Antara Johor 的厂重新启动,
所以两个厂的库存理所当然比较多。

营运开销很高,为什么呢?
这是因为Antara Johor 的厂重新启动,
花了不少的维修费用,
而且工人也需要补充回来。
Amsteel 2 Banting 也在计划,
根据情况,重新运作。

在Q4, 狮子将运作两个厂,
所以,营收会进一步增加,
缺货的情形已经不复见。
暂时无法想像以后它运作三个厂,
营收会不会恢复到以前那么高。
但是运作3个厂这个过程将耗上最少一年。

今天是11月23日了, 接近12月了,
以目前的中国钢价和本地钢价,
已经可以确定Q4的ASP (平均销售价)
比Q3更高,加上相对便宜的原料,
所以,可以预期下个季度更上一楼。








Tuesday, 21 November 2017

钢铁第8报告:2017Q4 大马钢铁展望






2017 年11月即将过去,目前来说,
大马的钢铁业再一次有了几个利好因素。

外汇
马币兑美元在转强, 现在已经是4.12了。
对于深深依赖进口的大马钢铁业,这是一个大利好。
靠美元支付的价格,现在便宜了很多。
长钢需要铁砂,废铁,煤。
扁钢需要热卷(HRC),冷卷(CRC)
中国钢铁市场
中国钢铁的价格再度上升,
虽然需求也疲弱,但是环保管控更严,
长钢20厘米的平均价格上看人民币4400元。
真的是惊人,连带大马20厘米也上看2500令吉。
原料
铁砂的价格低迷,大约在62美元/吨徘徊。
这是因为中国环保管控而需求低。
对大马来说是好事,
本地产商第4季度将享受偏低的原料价格。
大马需求
目前,大马本地钢材需求普通。
出炉的基建工程很多,但是未有特大需求。
尤其是房地产业真的是很差。
但是大马长钢价格低于国际价格,
所以具有出口的价差优势。
品种来说,wire rod的需求强。
因为以前很多厂家进口,
现在只能和本地购买了。
而且,大马出口的也是wire rod偏多。
以下是参考价格
Y 是Rebar, R是 Wire rod
22nd Nov 2017
Southern Pricing : (Morning) Up Rm20/Mt
Y16-32=Rm2370
Y10,12,Y40 &R10 =RM2520
R6,8,12,16,20&25=Rm2470 (No Stock)
Amsteel Pricing : (Morning) Maintain
Y16-32=Rm2350
Y10,12,Y40 &R10 =RM2500
R6,8,12,16,20&25=Rm2550
(Source: Edward123)

Saturday, 18 November 2017

选股论: 环环相扣的产业链


在学习股市投资的过程,
最常遇到的问题就是如何选股,
方法通常有两种。

一种是通过基本面筛选,
使用网站过滤各种财务指标,
譬如设定股数少于2亿股,
PE少于10X, DY大于5%。
符合条件的,然后再一一研究,
最后选择出适合投资的选股。

一种是通过技术面筛选,
通过各种技术指标来确认
个股是处于上升,横盘还是下跌趋势。
再依据个人偏好投资还是投机,
喜好中长波段,还是短线即日鲜,
选择出适合操作的个股。

这里提供另一种方法,
就是研究相关行业的产业链,
再依据各类的经济指标,
宏观周期来寻找利基的行业。
最后,再以前两种方法,
选出有基本面的个股投资,
还是计术面的操作。

正统的经济学固然已经有
第一第二第三产业,而且已经定义,
但是本文则依据大马行业之间的环环相扣,
进行以下的6个产业组别的区分。

组别 1 
油气上中下游零售, 化学工业,塑胶业,塑料包装业,手套业,物流业,能源
组别 2
建筑业,房地产,钢铁业,铝业,IBS, 打桩业, 铜线业,螺丝业
组别 3
棕油业,木材业,家私业,稻米和面粉
组别 4
银行业,保险业,金融业,REIT,
组别 5
消费,零售,连锁,烟酒,赌博业, 汽车业,媒体通讯 
组别 6
科技业,电子业,软件业,电器业

本文的最后附上两个组别1 和 组别2的图表。
至于整个产业链如何运作,
如何环环相扣,就不在本文细说了。



    




(完)






Monday, 13 November 2017

第三眼群组通知



笔者的部落格只收集完整的文章。
至于比较短,未达文章级别
和讨论性质的短文,
是在第三眼的群组里,
https://www.facebook.com/groups/459777487714608/
谢谢大家的支持。


Wednesday, 8 November 2017

油气股研究(10)之国油资本开销!



油气股里的部分领域疯得如火如荼,
主要就是下游的两家提炼和零售公司,
Petronm 和Hengyuan.
次一点就是之前的SPAC 公司,
Hibiscus 和Reach,
通过购入油气业务而受到追捧.
这4家公司有名人和机构入驻,
所以股价逐步高升.
本文不讨论这几家股票,
而是观察国油资本开销.
国油资本开销.从2009年以来一路增长,
到了2014国际原油价崩盘,
2015年国油盈利大跌,
所以牢牢减少和控制资本开销,
国油的资本开销用在上中下游,
目前偏重在下游的提炼化工厂,
所以,油气股的中上游受到严重的打击.
2016年和2017年国油的开销还是处于偏低水平.
而且主要的资本开销都是专注于两个大工程,
就是Pchem 沙巴的SAMUR 工程和
Petgas 的柔佛 Pengerang RAPID 工程.
其中SAMUR 工程已经投产,
而RAPID 工程还在进行中.
接下来的大工程是国油和ARAMCO
为数总值80亿令吉的提炼和石化厂.
也是在 Pengerang RAPID.
目前还在等最后的确认.
基于中东地缘紧张和沙地内部斗争,
导致原油价攀升至60美元以上.
纵然无法继续突破70美元以上,
只是2018年维持在60美元以上,
国油是有可能额外增加资本开销.
国油的资本开销有很多顾虑,
需要顾及几间大型综合油气公司,
也需要考虑三个产油州的公司,
还有多间小型的油气公司.
在下一轮原油上涨的周期,
国油资本开销增加时,
砂州政府已要求更多的油气工程和资源,
同时也组建州的油气集团.
多少会影响现有的油气公司.
当然几家大型综合油气公司还是很重要,
资本开销必然不会少,起码必须生存下去,
毕竟银行债务一堆,
背后还有机构和基金的大把资金,
如果出现危机,对基金的存户影响很大.
预期中上游的油气股价不会像下游恢复得那样快,
更有可能像钢铁股一样花上两三年逐步上升.
如果国油放松资本开销,那中上游就会有盈利.
就算有了盈利,但是债务大多都很高,
需要两三年降低债务.
总的来说,
油气业必须恢复,国家财政和收入才会改善,
但同时,百姓必须面对高油价和能源带来的恶梦,
(完)

策略篇: 仙女散花!






这一篇文章是论证性的文章,
就是需要自己去推论和证实的。
股市投资的策略有许许多多种,
而一个人的股市投资策略是随着
个人的经验,资金规模,
操作模式,和风险偏好而成型的。

股市其中之一最热门的话题,
就是投资股市,
究竟分散多几只股票,
还是专注一两只股票比较好?
答案就是没有最佳的答案,
取决于上述的四个因素。

那本文谈的仙女散花呢?
顾名思意就是视情况需要而非常分散资本。
可能就是分散在一个领域,
或某个板块的几只甚至十几只股票。

譬如说每一个股市大周期,
只要处于上升趋势或牛市,
充足的资金必然导致仙股和创业板一轮的炒作。
而这些廉价的股,基本面上不了台,单纯靠技术性捕捉。
以巴仙来计,仙股或廉价股的回酬
通常高于蓝筹和普通成长股。
但是炒作几轮过后,崩跌回底价也快。

由于板块或领域炒作的普遍性,
所以仙女散花式的布局,
可以避免千挑万选, 
却选中了不涨甚致下跌的几只个股。
但也因为仙女散花,
所以回酬无法达到最高等的水平,
但是普遍上可以达到中上的回酬,
前题是要选对领域或板块。

所以,仙女散花式的布局,
只要70巴仙的个股上涨,两三轮后就出清。
由于是仙股和廉价股,涨幅通常可观,
所以最后的整体的布局回酬也是会很可观。

仙女散花式的布局,基本可以忽略庄家的操作,
不管何方神圣,那路庄家,
方群组,那位名师,
推什么个股都不用理会,两三轮拉涨后就出清,
留给他们费尽心思的去想如何炒作。

后话,
现在这个大周期的仙股和创业板已经炒作了一段时日,
所以要论证,请等下个牛熊大周期,至少几年后了。

(完)