Sunday, 18 February 2018

大马家私业的下行趋势


这是张8间家私公司的股市周图。
2013年中开始启动,2016年头达到高峰,
上升趋势为期3年半多。
当中刚好赶上了美元主题,
有3个大上升波段,大约是3年7倍的涨幅。
趋势投资大多属于中长期两三年投资,
和短线操作相比,时间偏长。
但是不用每天盯盘,心情波动较小。
当然,操短线的人也会利用趋势,
顺势操作,进进出出获得更多利益。
至于白纸新手,也会认为这些师傅很神奇,
但是久了就明白,股市没有太多的贴士,
真正的公司内幕只有少数的人知道,
至于推动股价的资金,就是来之庄家和你我手上的钱。
总的来说,家私业依然在下行趋势。
长期下行的趋势中,也会有几波超跌小反弹。
要赚在这些小反弹的钱,那可是考功夫了。

Tuesday, 13 February 2018

5665 SSTEEL 2018财政年Q2 业绩 (2017-Q4)





随着扁钢老大,CSCsteel公布良好业绩,
长钢4大头之一的Ssteel 也公布了非常好的业绩
单季的净利达7千万,
EPS 16.17仙,十分令人侧目。

对于财报的营收表,资产表,和现金流表
这次就不细说了。
对于公司的Prospect, 有写也是等于没写,
一如之前。

无论如何,这个惊人的盈利已经是两个月前的事了。
公司还在进行provision, 为进行中的DANIELI官司作拨备。
就算输了官事, 也有provision。
赢了官司的话,那这拨备就会成为可观的盈利。

南钢现在如何? 答案,还是忙。
4大头的现在产能本来就不完全能供应全部大马需求,
除非Lionind 的Antara Johor 2018-Q2 顺利投产,
然后 Amsteel 2 Banting 也运转,
那就足以供应绝大部份的需求。
当然,关丹的联合钢铁也将投产,
不过,它大部份以出口为主。

至于市场方面,现在的Masteel很凶,
在中马的rebar 方面真的压价抢市场,
北马方面,按照废铁供应商的说法,
Ssteel 的本地废铁供应紧张,
进口废铁,甚之BILLLET来生产。
据说,Ssteel 也生产高质量的长钢供应本地市场。
差异化和Annjoo, Lionind 的产品,
供应不同需求的买家。

总的来说,2018年是长钢主题的第三年,
也称不上hot and spicy 了,主题日益平淡。
但是接下来的两三年,它们会继续赚很多的钱,
营收表,资产表,和现金流表,会越来越好。
它们的股价会继续跟随大盘,多于公司表现,
直到某一天,它们会有它们应该有的PE。

Monday, 5 February 2018

宏观面: 2018年2月动荡的时刻!


观察了美国和大马股市几天,
有点紧张, 有点兴奋,
有点伤心,五味杂陈。
有点紧张,是因为美指暴跌千点的时刻不多见,
更多时候都是牛气冲天。
很多人叫翻了天,大熊来了。
大熊不是靠几天的大跌形成的,
是一连串下跌的过程,
让散户损手烂脚,被洗出股市。
第一阶段是指数至少必须从高位下跌20%,
从而确认是熊市。
至于第二阶段大熊市, 目前来说十分遥远。
指数至少要从高位下跌50%。
熊市也是由多个波浪的逐步下跌,
每一浪也得巩固, 然后下杀。
过程至少一年,
所以目前说是大熊市还太早了。
有点兴奋,
因为大熊市对散户才是个最好的入场点。
才是赚大钱的时刻。
假如25岁投资到55岁,一个投资人在年轻的时候,
只会遇到两三个大熊市,机遇难逢。
前提是投资者要保护好自己的本金。
有点伤心,
因为本来预期这样的动荡的场面下半年才会出现,
结果刚二月就美指发生崩跌。
虽然还无法确认是大熊市,
但是熊市之前的市场本来就会不稳定一段时间。
指数剧烈上下波动,最后下杀巩固, 又下杀。
至于调整后,美指会再创新高的说法,
笔者觉得可能性很低。
股价是舟, 资金是水,由水载舟。
目前种种情况都说明资金成本越来越高,
包括美国和各国升息, 结束量宽,
美国十年国债收益率上升。
当然美国目前大多经济指标都还建康,
加上减税,公司的EPS还有上涨的空间,
但是股市通常领先于经济,
盛极而衰是可能的。
的确美国会有下一个大牛,
但是至少要一个中级以上规模的大熊肆虐之后。
回到大马,经济持续低迷, 房地产滞销。
大熊未至,其实多中小股价已经熊市。
剩下指数,蓝筹股还有外资的支持,
所以,FBMKLCI30 其实还蛮漂亮的。
只有最后来马的外资又外流,
而本地机构开始慢慢回收之后,
才有机会看到"指数熊市".
目前谈熊市,很多人有兴趣。
直到某一天,大家都不愿意提起股市的时候,
那才接近熊市的底部。
(完)

美指要下跌20%才能确认是熊市, 大约在21292点

Sunday, 28 January 2018

油气股研究(14)之油气股策略应用 !






美元指数目前是89
从2017年头的103,下跌了14点。
基于美元指数进入明显的长周期下跌,
所以,大宗商品会持续上涨,
这当中,又以油气为最!

过往美元指数低于85一段时间,
原油就有机会涨破100美元!!
(参考油气股研究第12-13篇)
虽然现在多了页岩油,
但是原油涨到80-90美元,
那大家还是有得受的。

基于美元指数的走弱,
和美国的国策有很大的关系,
包括大减税,保护主义,再工业化,
所以至少在一两年内无法扭转,
除非有战争或特朗普下台。

虽然说商品应该最注重供给因素,
但是原油向来比较复杂,
牵扯石油美元,中东油盟,
非油盟的俄罗斯普京, 新能源等等。
但美元的强弱,无庸置疑直接影响原油价格。

可以推测美元指数会滑落至85点以下,
如果持续一年以上,那就会再度看到100美元的原油价。
写到这里,想到未来的通膨,笔者头就很晕。
再加上国行运用货币政策,升息抗通膨,
大家要准备过冬了。

写得远了,这篇文章回到大马油气股的策略。
如何投资或投机油气股?
继续之前,先提醒大家,
只要没有大熊市,这些策略就可行。
大熊市时是没有主题的,就是保本!

对应美元指数下行,油价在中长期内继续上涨。
所以,大马的油气股当然出现了操作的价值。
大致上,操作手法不外如下

投资类
在相对合理的中长期时间内投资,配置资金,
随着局势增加

1) 买入俱有基本面的油气股,强者恒强,
通过中长期等待,换取良好的收益。
2) 买入目前不具基本面,但是未来极可能回春的油股。
这通常指大型老牌油气股,目前负债累累,等待国油打救。
3) 买入几家新进的油气公司,之前的SPACs或刚上市的油股,
至少它们相对大型老牌油气股"没负债累累"。
4) 选择一些东马油气股,尤其是砂州油气股和油气支援股。
基于政治的因素,这次的原油上涨,国油资本开销,
它必需提高砂油气公司的工程或其它配套。
5) 投资油气相关领域的个股,譬如钢管,工程,吊车,船务等等。


投机类
投机就是为了使用更低的资金
在更短的时间内获得更高的回筹。
当然,风险也相对的提高了。

1) 投机最廉价,最便宜的三线油气股。
不看基本面,只看最低价。
只要原油继续上升,油气股能够一浪一浪的涨,
就能带动廉价油股前进。
当然前提是要懂得如何切入,最后要出场。
2) 由于好的油气股并不便宜,所以可以
操作衍生产品,如凭单,对认购凭单 (call warrant)等等。
操作衍生产品必需有一定的研究,
网上著名作者牛奶冰对认购凭单已经写得很好了。
http://icemilkinvestment.blogspot.my/2018/01/structured-warrants-part-2.html
3) 短线或今日鲜操作,
板块来说油气股目前有很多的仙股。
短线的仙家偏爱仙股,和3亿以下市值的小股。
虽然油气板很多仙股,
但低于3亿市值的油气股不太多。


4) 散弹打鸟
把资金散布在三线油气股,
那个三线仙股启动,就出场。
最后拿个平均的投机回酬。

目前来说,策略大概就是如此。
静待原油下一波的冲刺,
笔者不清楚80美元一桶什么时候准确会到来,
但是理应不会太遥远。

Tuesday, 23 January 2018

20180123 抢资金


Melvin Ng 兄弟说
马股目前碰上:太多主题,太少资源。
银行、基建、建筑、大选官联、手套、电子科技、
大宗商品钢铁和黑金。
诸多主题,就是资源有限,外资又如流水~快去快回
这个观察, 笔者深感认同。
对比2017上半年,无可匹敌的科技股和仙股,
2018年上半年的主题太多,
如果是大牛市,全部主题都会有足够的资金,
而现在外资大买, 本地机构撤退, 散户谨慎,
所以, 各个主题都想尽方法引人注目。
最终,最看好的主题依然是
油气主题, 马币主题和中国概念股.
油气主题赢在够多廉价的个股,
马币主题的汽车股和Airasia也引人注目.
而中国概念股莫过于Hengyuan Huaan DRBHCM.
这三个大主题,
油气股的周期最长,可达3年。
马币主题和中国概念股应该少于一年。
长周期的,大波段之间距离远一些。
过程洗了又洗,因为只有底部打稳了,才能走得远。
而短周期的,就波动激烈,快速突袭拉涨。
总的来说,外资大举进攻大马,
多是买金融,指数股,和蓝筹大型股。
而本地投资机构则多数套现。
不为什么,避免了1993超级牛市,
外资,本地机构, 散户一起买进,
一旦被国际大鳄作空,
本地机构和散户的资金就被人全部扫走了。
本地机构套现的资金,
可在未来熊市时,外资撤走时,
廉价的从中底部吸票。
总的来说,
大马股市热哄哄,民间消费冷飕飕。
是真金还是虚火,未来就可知。
(完)

Friday, 19 January 2018

油气股研究(13)之油气综合观 !



过往20年的马股,
最多在炒作什么主题?
答案是绝大部份的时间都是双油和基建。
而消费股,科技股,手套股,
都是10多年来才日益普遍的。

大型基建是看预算案的发展开销,
是块固定的肥肉,
建筑商都渴望的资源。
但是近年来行政开销已经压缩了发展开销,
所以,建筑业的声浪大不如前。

棕油被印尼取代,而且郭老出走,
又被西方大豆油竞争,
也未到回春之日。

油气股遇到横空出世的页岩油,
加上各国积极推行干净能源,
所以,一桶原油两百美元的日子无法来临,
但是未来10年接近一百美元的情况还是可能的。

国油几乎是大马全部油气股的工程来源,
只要有资本开销和工程派发,
那一众高负债的中上游公司就得以存活。
至于公司的表现嘛,那不太重要。
付了高利息,未来只要赚个几分钱到10分,
乘以20-40倍的PE,就是股价。

习惯以现金公司选股,
热爱消费股的人,或股息派的人,
几乎都难以接受基本面这样烂的油股。
仙股投机派只要够便宜,图表处于反转上升趋势,
什么都可以, 但是赚了就跑。
但是脱离了仙股,这些仙股投机者就兴趣缺缺了。

记得上两次的油气牛市的时候,
有十年投资经验的散户应该都记得,
大家见面都问,你没有买油气股啊?
会涨到1000美元啊!

再看看现在,当初油气巨头
Sapura, Kencana, Armada, UMWOG,
目前都是仙股,还好多年以前没买啊!
无论如何,危机就是危险和机会。
所以,散户得多多思考了。

(完)

油气股研究(12)之美元指数和油气商品多头 !






找了两张大周期的美元指数和布伦特油价走势。
应该很容易看出它们的联系了。
说到底,特朗普不要强美元,
所以,弱美元就代表原油牛市。
一说,为了美国再工业化。
弱美元有利出口。
低油价实际便宜了消耗国中国,
伤了产油国,如沙地和俄国。
当然,"通俄门"目前正在调察中。
高油价,俄国就生龙活虎了。
是否有放水给普京的成份,
那是美国自家内部的事了。