Wednesday 28 February 2018

钢铁第8报告:总结2017 (钢084)




在中国的廉价钢铁绝迹了之后,
由本地的长钢产品补上。
整体长钢销售回到90亿令吉。
如果不是以年报的日期来计算,
那2017年长钢销售应该已经重回100亿令吉了。

ANNJOO 是最受益的长钢商。
财务,资产表是最美的了。
如果继续大赚2018,
那它将使用越来越少流动债务买原料了,
所以,在利息支出方面会越来越少。

SSTEEL 在目前的钢铁牛市中,
产能使用也接近巅峰, 
而且大马现在非常需要一些高质量的长钢,
是SSTEEL的强项,而且赚幅也比较美。
所以,它会往高质量领域走。
只要官司结束后,它将会更强大。

MASTEEL在这个上升周期,
正好使用新的ROLLING MILL产能来赚钱,会稳稳的赚钱,
当然新产能的资本开销需要几年来摊还,
是一家受益的小四。

LIONIND 在这轮钢铁牛市后,
终于可以喘了一口气,
它是以前的老大中的老大。
只要Antara Johor 可以投产,
先赚了几季度之后,
再想法恢复Amsteel 2 Banting.
那它就有机会重回老大宝座。
预期需要至少两年时间才有可能。

2018最大的不确定是大马选举和可能的大熊市。
至于长钢领域本身没有太大问题,
因为基建项目可见,只等待一步一步的推进,
至于原料价格也得看美元指数,得看宏观因素,
所以只能慢慢追踪。

4235 Lionind vs 5098 Masteel (钢083)





全部长钢股业绩开完了,
马钢 净赚1200万,
2017Q4 EPS 4.02
狮子 净赚5900万,
2017Q4 EPS 8.20
在2017年尾之时,
很多股市名人效应和后来红股效应,
看好马钢的人已经比较多了。
后来传出狮子Johor Antara 厂 来不及投产,
要等到2018的3月。
结果也导致了更多的资金流向马钢。
老实说,如果横看整体的股市业绩,
4大长钢股业绩都很不错了。
以现在的产能来说,
Ssteel, Annjoo, Lionind, Masteel,
符合了他们的业绩。
当然未来的产能老大还是狮子,
但是要启动第二厂,和第三厂,
钱和原料还是关键。
马钢今天的股价反应,
是过度期待的修正,
以PE8倍来计算,
它还是值得1.40.
2017年Q4长钢业绩出完了,
2018年Q1由于二月农历新年假期多,
基本上Q1的营收不会创新高,
当然,长钢的平均销售价还是不错的。
展望是平稳的,
毕竟他们从底部上到了一个相对的高位,
只要中国的钢铁继续无法来马,
只要关丹的联合钢铁没有在马倾销,
那2018,4大长钢股会继续平稳的赚钱和派息。
脱离了以往人人都害怕钢铁股的时期。
(完)

Friday 23 February 2018

6556 Annjoo 2017财政年Q4 业绩 (钢082)






安裕是第二家出业绩的长钢商,
2017Q4净赚5千5百万,EPS10.82, 派息13分。
全年净赚2个亿,自2016年钢铁回春,获利可观的第二年。
Q4季度业绩属于中上,达不到上等。

这篇财报分析文,就不附上财报了,
读者们必须提升个人的阅读财报的能力。
总的来说, 安裕依然是4家长钢股里全年获利最多的公司。
毕竟净赚2亿也不是个简单的事。

本来安裕会有更好的盈利,
但是因为电力供应因素导致了一段时间的downtime.
公司也维修和提升了一些机器设施,导致了额外的开销,
庆幸还能给出中上的盈利。

2016年关注长钢以来,笔者每每从不同地方听说机器故障
除了马钢以外,其他三家都有传闻,有些是真的,有不少是假的。
在几乎火力全开生产的情况下,机器故障是不可避免的。

大致来说,安裕,南钢,马钢的capacity 
都无法再大幅度增加,只能提高生产效率。 
如果是展望2018年,只有狮子还有很大的产能。
但是狮子的财务和获利能力殿后, 所以有一好没两好。

总的来说,2020年之前都是4家长钢股赚大钱和增强自己的良机。
基于2018的经济不是很好,所以得步步为营,进一步加强资产表。
最好的选择恐怕是合并,但显然没有公司愿意退让,所以只能搁置了。

最后,
在目前很多领域和公司都交出烂业绩的情况下,
长钢领域算是少数逆流而上的版块了。

Sunday 18 February 2018

大马家私业的下行趋势


这是张8间家私公司的股市周图。
2013年中开始启动,2016年头达到高峰,
上升趋势为期3年半多。
当中刚好赶上了美元主题,
有3个大上升波段,大约是3年7倍的涨幅。
趋势投资大多属于中长期两三年投资,
和短线操作相比,时间偏长。
但是不用每天盯盘,心情波动较小。
当然,操短线的人也会利用趋势,
顺势操作,进进出出获得更多利益。
至于白纸新手,也会认为这些师傅很神奇,
但是久了就明白,股市没有太多的贴士,
真正的公司内幕只有少数的人知道,
至于推动股价的资金,就是来之庄家和你我手上的钱。
总的来说,家私业依然在下行趋势。
长期下行的趋势中,也会有几波超跌小反弹。
要赚在这些小反弹的钱,那可是考功夫了。

Tuesday 13 February 2018

5665 SSTEEL 2018财政年Q2 业绩 (2017-Q4) (钢081)





随着扁钢老大,CSCsteel公布良好业绩,
长钢4大头之一的Ssteel 也公布了非常好的业绩
单季的净利达7千万,
EPS 16.17仙,十分令人侧目。

对于财报的营收表,资产表,和现金流表
这次就不细说了。
对于公司的Prospect, 有写也是等于没写,
一如之前。

无论如何,这个惊人的盈利已经是两个月前的事了。
公司还在进行provision, 为进行中的DANIELI官司作拨备。
就算输了官事, 也有provision。
赢了官司的话,那这拨备就会成为可观的盈利。

南钢现在如何? 答案,还是忙。
4大头的现在产能本来就不完全能供应全部大马需求,
除非Lionind 的Antara Johor 2018-Q2 顺利投产,
然后 Amsteel 2 Banting 也运转,
那就足以供应绝大部份的需求。
当然,关丹的联合钢铁也将投产,
不过,它大部份以出口为主。

至于市场方面,现在的Masteel很凶,
在中马的rebar 方面真的压价抢市场,
北马方面,按照废铁供应商的说法,
Ssteel 的本地废铁供应紧张,
进口废铁,甚之BILLLET来生产。
据说,Ssteel 也生产高质量的长钢供应本地市场。
差异化和Annjoo, Lionind 的产品,
供应不同需求的买家。

总的来说,2018年是长钢主题的第三年,
也称不上hot and spicy 了,主题日益平淡。
但是接下来的两三年,它们会继续赚很多的钱,
营收表,资产表,和现金流表,会越来越好。
它们的股价会继续跟随大盘,多于公司表现,
直到某一天,它们会有它们应该有的PE。

Monday 5 February 2018

宏观面: 2018年2月动荡的时刻!


观察了美国和大马股市几天,
有点紧张, 有点兴奋,
有点伤心,五味杂陈。
有点紧张,是因为美指暴跌千点的时刻不多见,
更多时候都是牛气冲天。
很多人叫翻了天,大熊来了。
大熊不是靠几天的大跌形成的,
是一连串下跌的过程,
让散户损手烂脚,被洗出股市。
第一阶段是指数至少必须从高位下跌20%,
从而确认是熊市。
至于第二阶段大熊市, 目前来说十分遥远。
指数至少要从高位下跌50%。
熊市也是由多个波浪的逐步下跌,
每一浪也得巩固, 然后下杀。
过程至少一年,
所以目前说是大熊市还太早了。
有点兴奋,
因为大熊市对散户才是个最好的入场点。
才是赚大钱的时刻。
假如25岁投资到55岁,一个投资人在年轻的时候,
只会遇到两三个大熊市,机遇难逢。
前提是投资者要保护好自己的本金。
有点伤心,
因为本来预期这样的动荡的场面下半年才会出现,
结果刚二月就美指发生崩跌。
虽然还无法确认是大熊市,
但是熊市之前的市场本来就会不稳定一段时间。
指数剧烈上下波动,最后下杀巩固, 又下杀。
至于调整后,美指会再创新高的说法,
笔者觉得可能性很低。
股价是舟, 资金是水,由水载舟。
目前种种情况都说明资金成本越来越高,
包括美国和各国升息, 结束量宽,
美国十年国债收益率上升。
当然美国目前大多经济指标都还建康,
加上减税,公司的EPS还有上涨的空间,
但是股市通常领先于经济,
盛极而衰是可能的。
的确美国会有下一个大牛,
但是至少要一个中级以上规模的大熊肆虐之后。
回到大马,经济持续低迷, 房地产滞销。
大熊未至,其实多中小股价已经熊市。
剩下指数,蓝筹股还有外资的支持,
所以,FBMKLCI30 其实还蛮漂亮的。
只有最后来马的外资又外流,
而本地机构开始慢慢回收之后,
才有机会看到"指数熊市".
目前谈熊市,很多人有兴趣。
直到某一天,大家都不愿意提起股市的时候,
那才接近熊市的底部。
(完)

美指要下跌20%才能确认是熊市, 大约在21292点